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  • 道达投资手记:一根长阳“开门红”大盘何时真突破

    道达投资手记:一根长阳“开门红”大盘何时真突破

    6月1日,6月行情迎来一根长阳线,这样的“开门红”实在刺激!沪指放量大涨63.08点,以2915.43点报收,涨幅达2.21%,创业板指数更是大涨3.43%。沪指突破半年线压制,仍然处于年线下方。接下来,大盘形成真正突破的可能性有多大?消息盘点上周末,上交所表示将研究引入单次T+0交易的消息,对昨天市场的大涨有很大作用。昨天的科创板依然十分活跃。科创板个股全线上涨,凌志软件、财富趋势涨停,另外还有优刻得、奥福环保等公司涨幅超过10%。在T+0的试验田这个问题上,如果管理层不希望市场的波动太过剧烈,可能会选择机构参与度较高的板块,所以上证50指数成分股,或者上证180指数成分股也是有可能率先试点T+0的。此外,如果考虑跨市场试点,深交所也加入进来的话,沪深300指数成分股也有可能。据《证券时报》报道,为了挽回华为订单,台积电已经新招高管,用于游说美国放宽其对华为订单的生产。昨天,芯片、消费电子等板块集体大涨。去年消费电子的超级牛股漫步者(行情002351,诊股),今年一度大幅调整后,昨天强势涨停,复权后创新高。另外,芯片ETF上涨5.62%,半导体50ETF上涨4.91%,科技ETF上涨3.92%。上交所已受理中芯国际集成电路制造有限公司科创板上市申请,计划融资金额200亿元,保荐机构为海通证券(行情600837,诊股)和中金公司。北向资金北向资金昨天沪股通净买入46亿元,深股通净买入73亿元,合计净流入超过119亿元。从这个数据来看,足以体现出北向资金对A股未来的强劲信心。北向资金在推动哪些股票?盘后数据显示,北向资金净买入贵州茅台(行情600519,诊股)2.05亿元,净买入恒瑞医药(行情600276,诊股)3.39亿元、中国平安(行情601318,诊股)4.35亿元、五粮液(行情000858,诊股)4.73亿元、立讯精密(行情002475,诊股)4.99亿元、京东方4.46亿元。此前北向资金大买的股票是白酒、医药等白马股。昨天,贵州茅台突破1400元,创出历史新高,而五粮液更是大涨7%。对于白酒股,机构的态度很明确,就是看好。从最新研报来看,中金公司将五粮液目标价上调到181元。中金公司认为,五粮液终端销售已恢复到正常状态70%~80%的水平,并且呈现逐月环比改善的趋势。另外,长城证券(行情002939,诊股)的研报更是将五粮液目标价上调到199元,距离昨天收盘价仍有25%的空间。关于港股昨天A股大涨其实也与港股有一定关系。上个月末,A股走弱调整,因为港股市场表现很差,5月22日,恒生指数一天暴跌5.56%,客观上对A股有拖累。港股市场昨天迎来报复性反弹,恒生指数盘中一度暴涨超过800点,最终大涨771.05点,以23732.52点报收,涨幅达3.36%。不好分析港股的基本面,很复杂,我们可以看一家公司的表现,就是香港交易所。它既是交易所,也是上市公司。昨天,港交所股价涨幅超过4.5%,报收于282.8港元。而港交所股价的历史高点是2018年1月创下的289.73港元,目前正在不断逼近历史高点。不过,从技术面看,恒生指数虽然强劲反弹,但是压力还是不小,暂时还没有摆脱趋势的压力。沙盘推演大盘突破的可能性有多大?俗话说得好,“一根阳线改变信仰”,昨天那根长阳线对人气的刺激是很强的。今天如果能继续放量的话,那么沪指年线的压制就可能像一张纸一样被轻易捅破。话又说回来,沪指年线压制真有那么重要吗?可能就只是一个情绪指标罢了。主要指数中,现在其实就只有沪指和上证50指数还在年线下方,沪深300指数、深成指、深证综指、中小板指数、创业板指数都在年线上方。尤其是创业板指数,此前感觉都要走坏了,结果连续大涨两天后,再次让人乐观起来。其实,不管大盘指数如何纠结地运行,市场机会真的一大把。6月行情才刚刚开始,我们迎接“新赛道”吧。沪深300指数仓位参考昨日仓位:五成今日仓位计划:五成(张道达)根据国家有关部门的最新规定,本手记不涉及任何操作建议,入市风险自担。全球新型肺炎疫情实时查询

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  • 不同寻常!机构大宗交易扫货155亿元,买了哪些股票?

    不同寻常!机构大宗交易扫货155亿元,买了哪些股票?

    在刚刚过去的5月,A股大盘指数似乎波澜不兴,但大宗交易却热火朝天,并且机构席位买入十分踊跃。据小编统计,5月机构通过大宗交易共买入155亿元股票,这个数字相比4月翻了3倍!行业方面,医药生物、电子板块的机构买入最踊跃。详情请扫二维码↓

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  • 1751.309美元/盎司!国际金价创8年新高,三大因素支撑高位运行!

    1751.309美元/盎司!国际金价创8年新高,三大因素支撑高位运行!

        本报记者徐一鸣    1751.309美元/盎司!近期国际现货黄金价格盘中创下8年新高。    进一步梳理发现,目前有三大因素支撑国际金价维持高位运行:    首先,为了应对疫情所带来的影响,全球央行开启了史无前例的宽松模式,各国广义货币增速纷纷创出历史新高,这意味着货币再次超发,而黄金保值的价值也再度重现,可以对抗通货膨胀和货币贬值,考虑到黄金升值之后,持有黄金的价值高于持有现金类资产。    其次,美国股市下跌风险仍然存在,随着就业数据和经济数据下行,市场避险需求升温,短期内支撑金价走高。华安期货高级分析师曹晓军在接受《证券日报》记者采访时表示,“偏弱的全球经济数据和潜在的负利率风险令金价走势受到支撑。恐慌指数-VIX指数仍远远高于历史均值。此外,美国NYMEX原油期货6月份交割日期临近,市场担心再次出现负油价,引发金融市场恐慌,投资者避险情绪抬升。”    “从数据来看,全球最大黄金ETF-SPDR持仓在5月14日达到1104.72吨,较一周前增加28.92吨;今年以来累计增加211.47吨,累计增幅约24%。”曹晓军补充道。    分析人士认为,目前金价接近突破前期盘整区间的上沿,短期上行的目标位1800美元/盎司,下方的支撑位是1680美元/盎司。    第三,稀缺资产将会更加受益。“长期来看,如果纸币不断超发,只要供给速度较慢、能够长期存活下来的资产,其以纸币标价的名义价格都是受益的。”中泰证券(行情600918,诊股)首席经济学家李迅雷表示,不仅仅是黄金,茅台酒某种程度上也是一种“货币”,茅台公司的股价和黄金价格的走势有很大相关性。过去十几年,尽管我国大盘指数没有多少涨幅,但核心优质公司的股价却不断创出历史新高,这就是货币超发带来的影响,优质资产长期更加受益于货币超发。    除具备防御属性之外,国际金价持续走强对二级市场中黄金股股价也形成正向刺激。统计显示,5月份以来截至5月15日,黄金概念板块累计涨幅达1.84%,板块内萃华珠宝(行情002731,诊股)、盛达资源(行情000603,诊股)、莱绅通灵(行情603900,诊股)、赤峰黄金(行情600988,诊股)、周大生(行情002867,诊股)、中国宝安(行情000009,诊股)等6只概念股期间累计上涨超过10%。此外,晓程科技(行情300139,诊股)、老凤祥(行情600612,诊股)、金圆股份(行情000546,诊股)、西藏天路(行情600326,诊股)、潮宏基(行情002345,诊股)、湖南黄金(行情002155,诊股)、豫园股份(行情600655,诊股)、恒邦股份(行情002237,诊股)、明牌珠宝(行情002574,诊股)等9只概念股均跑赢同期大盘(沪指期间累计涨幅达2.27%)。    值得一提的是,国际金价不断创出历史新高之际,黄金产业链资本运作潜力有望充分展现。部分黄金公司在资源收购整合方面表现活跃,强化产量及储量成长性。2019年12月2日紫金矿业(行情601899,诊股)收购大陆黄金,提升黄金行业话语权。2020年4月30日,赤峰黄金拟剥离非矿业务,坚定聚焦黄金矿山主业。2020年5月8日,山东黄金(行情600547,诊股)发布公告拟收购特麦克100%股权,巩固全球大型黄金生产企业的地位。    对于当下投资者而言,曹晓军提醒到:“经济偏弱环境下,金价有支撑,但仍不宜追高。从长期投资角度,建议在投资组合中加入黄金及其衍生品,作为资产配置的一部分。当前最大的不确定性是全球疫情的持续时间和影响程度。投资者需要关注通胀预期和货币因素对金价的影响。”(编辑上官梦露策划吴珊)

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  • 风向十分明确!机构调研、资金流入、一周涨幅同时指向两大板块……

    风向十分明确!机构调研、资金流入、一周涨幅同时指向两大板块……

    A股自3月19日以来的反弹已出现调整态势,最近一周(5月11日至15日)上证指数跌0.93%、沪深300指数跌1.28%、创业板指数跌0.04%。另一方面,以半导体板块为代表的科技股出现强势反弹,局部赚钱效应明显。科技股行情能否重现2月份时的辉煌?A股震荡下挫后,下一个机会点在哪里?北向资金继续净流入从大盘指数看,上周A股的表现并不突出。

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  • 巴菲特:我不能保证跑赢大盘 “贪婪”还不是时候?

    巴菲特:我不能保证跑赢大盘 “贪婪”还不是时候?

    FX168财经报社(香港)讯自上周末其麾下的伯克希尔·哈撒韦召开股东大会,巴菲特近日又引起关注。在最近与伯克希尔·哈撒韦公司的股东沟通中,股东抱怨该公司的收益比不过大盘,巴菲特回答说:“我推荐大家购买标普之类的大盘指数,而一些个别的投资也是可以在长期内合理获利的。”“我没有办法担保我们的收益会在未来十年内跑赢标普500,你知道我们可能有机会达到这一目标,在50、55年间我们曾有过这种时期,我之前也曾提到过我们有多少次跑赢了大盘。”“1954年是我最好的一年,但当时我的投资只有一丁点。如果你投资的钱不多,一些人有机会跑赢。但所有人要辨明这样的机会都非常非常难,如果基金规模较大,就更艰难。”“对我们来说绝对是资金规模越大就越难,所以我不会对任何人承诺我们的投资收益会好过标普500。我所能承诺的是,我有99%的钱都在伯克希尔,我的家庭成员也是,所以我非常在乎伯克希尔的运营状况。”“但在乎并不意味着确保结果,只能确保关注。”巴菲特的名言是“当别人贪婪时恐惧,当别人恐惧时贪婪”,但这次可能是个例外。巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司(BerkshireHathaway)年度会议上告诉股东,在美联储上个月宣布其救助方案后,交易机会消失了。巴菲特解释说,美联储提供大量低价贷款以帮助企业度过危机,这意味着自己的支票簿不被需要。“美联储采取行动之前有一段时间,我们开始有一些买入机会,但并不吸引人。在美联储采取行动之后,其中有许多企业坦率地说能够以我们无法给出的条件在公开市场上获利。”这意味着巴菲特仍然坐拥一大笔现金,特别是现在他出售了自己的航空公司股票之后。他认为目前的估值并不吸引人-也许有迹象表明市场将走低?

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  • 逢高适时减仓,静待春暖花开 ——A股市场尚在筑底酝酿反弹之中

    逢高适时减仓,静待春暖花开 ——A股市场尚在筑底酝酿反弹之中

    转眼间,3月份又将过去,回首刚刚过去的一个月,国内A股市场,虽然出乎众多专家、学者预料之外,没有走出所谓独立行情,但是毕竟其跌幅远小于欧美股市,也小于亚太股市等,勉强算差强人意,也在“意料之外,情理之中”。3月份,欧佩克+减产会议协商未果和疫情全球大爆发,这两只“黑天鹅事件”,确实在绝大多数人意料之外,因而,对于全球金融市场来说,却是排山倒海般威力,倾泻之下,没有完卵,暴风雨过后,世界金融市场遍地狼藉,大有超过2008年全球金融危机之势。首先从国际原油暴跌30%开始发难,紧接着欧洲股市、美股和亚太股市等资本市场相继沦陷,再到传统避险工具黄金急剧下挫和白银几天之内跌至近20年来新低,然后又回到美股两周之内3次熔断和欧洲各国股指超过10%史上最大跌幅等资本市场暴动,最后以G20视频峰会各国元首联合公报宣布向全球经济注入超过5万亿美元资金,作为有针对性的财政政策、经济措施和担保计划的一部分,以抵消大流行病对社会、经济和金融的影响,带来欧美、中国以及亚太股市等资本市场都作出积极响应作为回应来收尾。总体上,可以看到的是,虽然在各国齐心协力不惜一切代价拯救宏观经济和挽救金融市场,但是近日疫情快速扩散蔓延,带来确诊人数已经爆发式增至近70万之巨和美国首次申请失业救济人数飙升至创纪录的328.3万等负面消息已经让这次救援行动大打折扣,也预示着事情严重性已经远远超过绝大数人业界的认知,同时,本周五(3月27日)欧美股市大跌和原油、黄金等大宗商品和贵金属价格回调已经预示着本轮反弹可能昙花一现,未来不排除随着欧美地区疫情进一步恶化,带来全球金融市场二次探底的可能性。对于A股市场来说,从过往经验看,这一次全球金融市场超级风暴,相较于2008年金融危机,有过之而无不及,糟糕外围大环境之下,A股绝对不可能独善其身,走出所谓独立行情,但是鉴于A股多年来长期在3000点附近徘徊,大部分股票估值处于合理区间,技术面上存在向上突破的诉求;加之我国国民经济已经高速稳定发展多年,宏观经济长期稳中向好,基本面不存在问题;同时,国内疫情已经基本控制,目前正在扫尾阶段,国家重心已经转移至恢复发展经济的道路上来,加上各种积极有效的财政、货币政策,政策面暖风不断;基本面、技术面和消息面三者加持,即使外部环境再次转坏,预计A股也不会有太大下跌动能和空间。简单复一下盘。截至3月27日下午15时收盘,上证指数报收2772.20点,微涨7.29点或0.26%;深证成指报收10109.91点,微跌45.45点或0.45%;创业板指数报收1903.88点,下跌23.39点或1.21%;沪、深两市合计成交6.9亿手,成交金额6339.1亿元。较2月28日收盘,沪指、深指与创业板指三大指数均呈现下跌趋势,其中沪指下跌3.75%,深指下跌7.93%,创业板指下挫8.09%,成交金额急剧下降43.88%;若较今年年内高点,沪指下跌9.82%,深指下跌14.82%,创业板指下跌高达16.99%。整个3月份,根据东方财富(行情300059,诊股)Choice数据,沪、深两市主力资金净流出高达6411.30亿元,“A股最聪明的”——北向资金(沪、深港通)净流出也达到693.97亿元。综合来看,A股在3月初短暂走出一段反弹行情后,受到外盘海外股市大幅下跌影响,开始不断回调寻底,大量前期获利资金出逃,少量近期套牢盘割肉离场,导致场内资金开始不断减少,同时,大盘近期底部多日弱势震荡,带来做多人气不足,大多空仓者持币观望,等待市场企稳后入场抄底,因而,成交量不断萎缩,市场向上动能暂时缺失。展望即将到来的4月份,利好消息在于3月27日中央政治局会议强调:“要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施,积极的财政政策要更加积极有为,适当提高财政赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债券规模。要落实好各项减税降费政策,加快地方政府专项债发行和使用,加紧做好重点项目前期准备和建设工作”。利空消息在于海外疫情仍在不断发酵中,尚未出现拐点迹象,对于全球实体经济冲击还在进一步加剧,由此,有可能带来世界金融市场再一次冲击,引发股市、债市、汇市、大宗商品、原油、黄金等市场再次回调,从而给A股带来一定影响。整体上,多空因素交织,A股市场应该还是腔体震荡,呈现弱势反弹整理格局。总体投策策略还是逢高减仓,静待海外疫情出现高峰拐点,各国大规模的财政刺激政策效果开始凸显后,预计全球流动性将会边际回暖,海外北向资金开始逐步入场抄底,叠加国内一揽子政策刺激推出形成催化效应,A股市场将有望迎来真正底部拐点,方才迎来抄底良机。具体来看,首先,看好低估值、前期滞涨的大蓝筹金融板块,包括证券、银行与保险及类金融等,该板块大部分个股PE、PB均已经处于历史底部,这一轮A股上涨之时其基本处于滞涨状态,可以期待板块轮动上涨的机会,也可以期待国家队资金入场抄底大蓝筹股票拉升大盘指数或者海外资金流入低估值板块建立底仓机会实现板块补涨机会。其次,看好白酒、食品、服装、家电、汽车、超市、餐饮等大消费板块类龙头个股,近期因为海外疫情扩散原因,导致我国外贸订单急剧下降,出口行业在二季度面临巨大压力,预计中央和地方政府势必在拉动宏观经济增长的另外两架马车——消费和投资端发力,通过发行电子消费券、实施餐饮、超市、家电和汽车等行业减税降费、出台优惠政策鼓励家电、汽车等大件消费等一系列措施,尽可能扩大内需消费,拉动国内GDP增长,促进宏观经济恢复正常有序,这些举措无疑将是对大消费行业实实在在的利好,可以积极重点关注该类股票龙头股,择机布局,等待机会爆发。第三,还是看好老基建板块价值龙头股,虽然近期关于新老基建争议颇大,但是从全国各地已经公布50万亿投资项目计划来看,机场、高速公路、高铁、轨道交通、码头等“铁公基”重大项目还是占据不少比例,可以关注老基建板块中估值低洼等待价值发现的蓝筹绩优股,推荐钢铁、水泥、基建施工、建筑设计、钢结构等板块龙头优质上市企业股票进行埋伏,等待板块轮动后发动一波行情;第四,还是热点的新基建板块,毕竟这是贯穿全年的投资方向。据央视网报道,科技端的基础设施建设的“新基建”,包括5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大“新基建”板块;个人尤其看好其中5G基建、特高压、充电桩、工业互联网等四大板块,逻辑如下,5G技术是我国在新一轮科技竞争中为数不多在世界领先的技术,国家要实现弯道超车,必然会加大资金投入与政策扶持进行重点建设与发展,相关板块虽然经过去年下半年炒作,依旧值得看好,可以重点关注相关板块龙头股;特高压、充电桩、工业互联网等板块已经许久没有获得政策特殊关注,更谈不上资金青睐,在板块轮动效应下,势必有一波大行情诞生,可以扩大范围关注,相关板块中目前经营良好,技术和人才储备均有一定优势的股票都可以纳入股票池。最后,概念题材方面,自主创新是国家未来一段时间内长期的战略方向,因而,5G通信、半导体芯片以及人工智能等科技股依然是贯穿全年的热点方向,近期由于相关板块在爆炒暴涨之后受到外盘大幅回调和部分投资者获利了结等因素影响,出现一定程度回调,属于正常调整范围,可以等待相关板块调整完毕企稳后,继续选择基本面良好、业绩优良、成长性好且估值相对合理的优质标的积极介入,等待市场下一轮浪潮的爆发机会。同时,稀土、石墨烯、碳纳米等新材料依然是未来产业革命的突破口,可以关注有关行业的龙头企业,等待时机低位买入。新能源汽车领域最近几年国家都在加大研发与投入力度,毕竟节能环保是新一届政府力推且大力倡导的绿色社会和谐发展之重要举措,工信部也加大新能源汽车政策扶植力度,同时出台新能源汽车名录等举措进行支持,北京、广州、佛山等地近期也重启新能源汽车补贴政策,有关标的可以适当关注把握,择机买入。另外,前期涨幅过大的科技股也尽量减持,同时不要盲目抄底。虽然可以确定的是,本周国内各种利好政策暖风不断,湖北即将复工复产消息预示国内抗疫形势大局已定,中央和地方各级政府已经将工作重心转移至努力完成全年经济社会发展目标任务,确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务等方面,市场信心开始逐步回暖,下周大盘必然有反弹的诉求,但是持续性有多久,真不好说,总体上,还是谨慎乐观看好下周市场行情,但是目前牛市还尚未真正开启,欧、美主要国家疫情尚未出现明显拐点,不排除欧美和亚太资本市场因此出现二次探底情况等。因此,下周第一要务,不是顺势加仓,而是逢高减仓,不排除A股冲高后迅速回落,也不排除后期还有新的低点,耐心等待更好时机抄底,实在管不住手,不想错过上车行情,想满仓操作,还可以做日内T操作,降低持仓成本。建议轻仓操作,低位建仓,短线交易,但是切记不要追涨杀跌,适当高抛低吸,顺势交易。

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  • 一阳穿三线必买形态

    一阳穿三线必买形态

    一阳穿三线,往往意味着多方强势非常明显,尤其是一根带量的阳线,一举突破有5、10、30日均价线所组成的中长期均价线系统时,更是多方强势的表现。投资者应立即介入,持股待涨。形态特征:股价经过长期下跌和充分整理之后,均线系统的下跌斜率开始趋缓并逐渐向一起靠拢,股价波幅日益收窄。在某一天,股价突然放量穿越所有均线,这是庄家展开大反攻的突出标志,是一次难得的进场良机。我们把这根一举穿越所有均线的巨量阳线称之为【一阳穿三线】。形成机理:股价经过长期下跌以后,做空能量得到了有效释放,成交量的日益萎缩,表明场内浮动筹码已经不多,随着时间的推移,成交量由小到大,表明有一股资金正在悄悄吸纳,而股价波幅的日益收窄,表明庄家的收集已经进入尾声。如果有一天股价突然携量上攻,那一定是庄家大打出手了,快速跟进方显英雄本色。【一阳穿三线】是股价起涨的临界点,从这个点位切入,一般都会获得一段可观的利润。买进时机:①“一阳穿三线”出现当天,要不计价位地半仓跟进,必须保证当天进场。②“一阳穿三线”的第二天,如果股价以缩量小阴线在前一天大阳线的实体里报收(阴孕线),尾市可视情加仓。如果第二天股价平开高走或高开高走,重仓出击。③在出现“一阳穿三线”图形后回档受30天均线支撑时买入。一阳穿三线注意事项①一阳穿三线图形发生的位置越低越好,把握会更大。②阳线的长度倒不一定非要限制在多少涨幅之内,涨停也是可以的。只是对三条短期均线的向上穿破是一定要出现的,属于一个必要条件。③这三条均线最好是在一个小的区域内密集或者是互缠状态,互相分散开的情况,即便穿过了,效果也不一定理想。④对“一阳穿三线”形态的判断,是对个股短期走势的判断,不能用作长线趋势的判断。⑤“一阳穿三线”出现以后,允许股价有小幅调整,但调整的范围应在阳线实体的范围内进行,超过这个界限,即可认定这根阳线是庄家精心设计的诱多陷阱,这时候要认赔出局,不可纠缠。⑥密切关注大盘指数。如果大盘提供了充分的做多条件,一大批个股出现“一阳穿三线”扎堆现象,那就意味着这批个股是此次行情的主力军,应从中选择形态最完美和走势最强的个股重仓出击。因为,只有最强的才有可能成为领头羊,只有领头羊才能超越大盘。

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  • 李奇霖:机构投资者大时代

    李奇霖:机构投资者大时代

    粤开证券首席经济学家、研究院院长李奇霖粤开证券首席固收研究员钟林楠1资金流向的变迁“水往低处流,钱往高处走”。资本的逐利性决定了资本必然会从低收益率的领域流向高收益率的领域,在该原则下,中国社会的资金整体流向经历了从实体企业到房地产再到资本市场的过程。(一)从实业到房子改革开放后到2008年金融危机爆发前,全球化与人口红利等因素共同推动了中国经济的高速发展。彼时,中国对内进行市场化体制改革,对外扩大开放,极大程度上激发了市场投资热情,同时大量农村人口涌入城市,为工业企业的发展提供了充足的廉价劳动力,叠加政府的支持以及较为低廉的投资成本,这些都为投资实体企业创造了极其良好的发展条件。这一时期实体经济的投资回报率不断上升。以工业企业为例,2000-2007年,工业企业营业利润从3929亿元上涨至28170亿,资产的投资回报率从3.48%上升到7.69%,做实业有很好的发展前景,创业的人很多,大家都愿意把资金投入实体企业,以谋求长期的投资回报。但随着次贷危机的爆发,中国经济受到严重的影响,政府采用的高强度刺激计划,虽然带来了2010-2011年实体投资回报率的进一步冲高,但随后产能过剩、需求下滑、企业部门债务规模膨胀等问题开始显现,做实业投资的难度加大,投资回报率开始见顶,并出现趋势性的下跌。最近几年,实业投资获利的难度更是进一步提升。刘易斯拐点的到来,让劳动力成本进一步升高;房价和地价的上涨,让厂房租金对收入利润的侵蚀越来越严重;金融机构对民营企业的不平等待遇与一刀切现象越来越明显,融资难融资贵、债务压力重等问题成为大部分民营企业家的痛处;政策的不确定性与变化让营商环境与收入前景也越来越难判断。在实体经济发展愈发艰难的背景下,地方政府开始转向通过基建等拉动经济。但是基建本身难以创造收益,这时候土地财政便开始大行其道。地方政府先将土地出让给开发商,开发商则以土地为抵押品从银行获取贷款并支付购地款,政府获取了充足的资金开展基建,基建的完善又为房价的上涨提供了支撑,而房地产企业则通过建房出售回笼了资金。除了这一方式之外,地方政府也可以通过组建城投公司,并通过资产划转等方式将土地划转到城投公司名下,再由城投公司借用土地向银行等社会机构融资,在获得融资后城投公司再进行相关基础设施建设,从而带动周边土地升值,为下一轮融资打下基础。土地财政的维系需要大量的购房者,而当时中国则刚好能够满足这一条件。一是受传统观念的影响,房子成为中国人传统顾家思维下最好的承载物;二是曾经的婴儿潮与人口红利的尾巴,配合着加速推进的城镇化,使得城市中出现了大量的无房者,这两点给房地产市场带来了大量的刚性需求。地方政府需要房地产行业来拉动经济而市场对购房也有着刚性需求,这使得房地产行业在当时获得了很好的发展,房价也处于上行通道。所以2008年之后,房地产调控的政策虽然存在有过几次调整,使得房价有所波动,但上涨的趋势一直没有改变,全国房屋平均销售价格从2008年的3576元/平方米上涨到了2018年的8544元/平方米,每平方上涨了4968元,涨幅达到了138.93%。这种坚实的基础盘与极高的赚钱效应,又吸引了大量闲置的资金进入,并进一步强化了房价上涨的预期,于是形成了:房价上涨—资金流入房地产市场—推动房价上涨—房价上涨预期强化这样一个闭环,这使得房子的投资属性变得越来越明显。(二)从房子到资本市场但正如树不能长到天上去,房价也不能无限制的上涨。涨的多了,开始脱离住宅的基本属性与基本需求,政府会介入,房价的涨幅自身也会放缓,此前闲置的社会资金便需要再度寻找赚钱的资产,而资本市场或许就是下一个蓝海。从2017年“房住不炒”的基调原则出现后,我们已经看到房价涨幅开始变缓,不少一二线城市的房价甚至出现了较大的跌幅,投资者现在越来越难从房屋买卖价差上获取高额的收益,投资房地产要开始更多依赖于租金收入。但是在前几年高歌猛进的房价使得房租收入对于购房成本而言是九牛一毛。现在,一线城市租售比大约为1:64,这意味着仅仅通过租金需要53年才能收回购房成本,租金回报率仅为1.89%,二线城市的租售比为1:58,租金回报率不过2.3%,而目前中长期的贷款利率在4.75%以上,这使得在房价涨幅趋缓的大背景下,投资房地产对投资者的吸引力下降,越来越多的高净值客户、企业家开始关注资本市场的发展。一方面,中国经济转轨,科技创新与债务去化需要依靠成熟发达的资本市场支持,政策上资本市场在未来具有较大的红利,随着资本市场的制度建设逐渐完善,投资者将拥有更好的投资环境与投资标的。另一方面,中国资本市场依旧具有很多投资机会等待发掘。2019年12月A股平均市盈率仅为14.28,B股平均市盈率仅为9.03,同期美国纳斯达克平均市盈率达到了34.1,道琼斯平均市盈率也达到了22.04,美国股市的市盈率明显高于中国股市,这在一定程度上反映出中国资本市场未来仍有较大的投资价值。因此,未来投资资本市场是一个相对来说比较好的选择。而随着资金转向资本市场,具有专业知识背景与投资经验的机构投资者的重要性也将逐渐显现。2逐渐取代散户的机构投资者资本市场虽有不菲的投资价值,但风险与收益相伴,较高的波动性与风险使散户很难持续从股市获利,加上机构投资者投资经验越发丰富,投资能力不断增强,股市对散户越发不友好,散户逐渐退出股市,专业的机构投资者在股市中则扮演着越来越重要的作用。(一)愈发艰难的散户中国资本市场上的投资者类型大致上可以分为四类:一是一般法人如非金融类上市公司;二是专业机构投资者如公募基金、券商等;三是自然人投资者,即除了一般法人和专业机构投资者之外的境内投资者,以个人投资者(散户)为主;四是境外投资者。其中,散户的持股市值占比为19.62%,仅次于一般法人,是资本市场的主要参与者。2018年末,其持股账户数达到了3851万户,占总持股账户数的99.78%。同时,散户也是市场交易行为的主要发起者,交易换手十分频繁。2017年,其交易占比达到了82.01%,而这一时期机构投资者的交易占比仅为14.76%。但高频率的交易换手行为并没有给散户带来更高的收益,很多交易者缺乏专业的知识储备,投机心理较强,往往容易成为“韭菜”。据统计,2017年自然人投资者盈利金额仅为3108亿元,而机构投资者的盈利金额达到了11156亿元,是自然人投资者的3.59倍。同年自然人投资者和专业机构投资者的持股市值分别为21.17%与16.13%。专业机构投资者以更少的持股金额,更少的交易次数获得了远超自然人投资者的收益。近几年,由于市场并未出现“大牛市”,散户的处境变得比较困难,赚钱难度进一步提升,资本市场表现出了明显的“去散户化”趋势。散户持股市值占比从2007年的48.29%一路下降到了2018年19.62%,交易占比从2014年的86.91%下降到2017年的82.01%。机构投资者在股市中扮演着越来越重要的角色。机构投资者的持股账户数从2008年的2.14万户上涨到2018年的4.54万户,占比从0.07%上升到0.12%。境内外非自然人投资者的持股占比从2007年的51.71%上升到80.38%。(二)机构投资者重要性凸显困境方显英雄本色。大牛市行情下,无论是机构投资者还是散户都能从中获利,而在非大牛市行情下,机构投资者的专业性才能够更好的凸显出来。我们预计未来的几年股市仍将具有较强的赚钱效应,但难以出现如同2005-2007、2014-2015年这样的大牛市,机构投资者将迎来大展身手的好时代,去散户化的趋势将进一步加重。1、两轮大牛市从何而来?2005-2007年股市走出一轮波澜壮阔的牛市行情,上证综指从2005年的6月的998点一路上行2007年的6124点。这一次牛市由多重因素共同导致:一是居民“存款搬家”,当时我国一直维持较低的利率水平,一年期银行存款利率在3%左右,考虑到通胀因素,存款收益对居民没有太多吸引力,加上居民理财意识加强,当股市上涨时,大量居民存款从银行流向股市。二是宏观经济的快速发展以及上市公司盈利能力增强,当时我国经济正处于快速发展阶段,2005年以来GDP同比涨幅均在10%以上,快速发展的经济为实体经济的发展提供了良好的环境,企业的盈利不差,使得人们对股市行情的信心增强。三是资本市场制度的完善,当时“股权分置改革”向前推进,相关配套措施也在完善,增强了人们的信心。2014-2015年股市经历了第二次大牛市,上证综指从2014年3月的1974点一路飙升到2015年6月的5178点。与此前不同,这是一轮水牛。一方面2014-2015年货币政策偏宽松,2015年上半年央行连续两次降低金融机构存款准备金率、三次下调人民币存贷款基准利率,并通过其他公开市场操作工具向市场注入大量流动性,宽裕的资金面为股市上涨提供了充足的资金支撑;另一方面融资融券、场外配资等加杠杆手段缺乏有效的监管,投资者加杠杆的手段较多,进一步推升了股市上涨。仅看融资融券数据,2014年12月19日融资融券余额就已经破万亿,同比涨幅达到196.34%,此后又在2015年5月20日突破了2万亿,同比涨幅更是达到了惊人的406.95%。随着赚钱效应的逐渐增强,大量散户蜂拥入市,2013年新开户总数不过257万户,但是2015年新开户总数达到了4013万户,其中有4007.5万户是散户,又进一步带动了股市上涨。2、结构性行情下更考验投资专业性在这两轮大牛市中,无论是个人投资者还是机构投资者,大部分都获得了不错的收益,但投资者常在而大牛市不常有,类似的“千股涨停”现象可能很难在此后几年再次出现。因为一方面宏观经济处于转轨期,短期出于实现全面建设小康社会的目标,经济可能会出现阶段性企稳,但人口红利的消失、债务驱动经济发展的模式效率变低等原因使经济长期向下的趋势没有发生根本性改变,企业盈利难以迎来全盘的趋势性好转。另一方面水牛和存款搬家造就牛市的基础不再。此前两轮大牛市一是由存款搬家主导,一是由流动性主导,但是随着金融去杠杆、金融监管体系的完善与货币政策更为克制,类似于2014-15年的水牛很难出现,而经历过两轮股市牛熊转换的投资者在行为上会相对理智,叠加股市“去散户化”,居民存款搬家驱动股市的可能性也不大。但即使如此,股市依然会具有较高的赚钱效应。因为在实业难做、买房赚钱效应变差的环境下,大量的社会资金需要找到新的赚钱资产。中国金融对外开放速度的加快、资管打破刚兑改变低风险偏好的趋势,外资与理财未来将加大权益资产的配置,必然会有行业与标的脱颖而出。中国虽然当前仍处于经济转型时期,全面的经济好转尚未到来,传统行业难有明显起色,但是部分新兴行业如5G科技,已经获得了良好的发展。纵观2019年股市,电子科技、食品饮料行业的年度收益率遥遥领先,这或许将成为未来新的投资方向。此外制度红利支持,高债务的化解需要发展股权市场,同样创新也需要依靠多层次的资本市场才能迎来春天。2019年中国资本市场的制度建设已经变得更加完善,6月科创板开板,7月科创板首批公司正式上市,注册制落实,此后“11条”金融业对外开放措施出台、“深改12条”出炉以及扩大股票股指期权试点等制度利好措施不断,未来我们有理由相信还有新的制度红利助力股市的长远发展。在大牛市下,机构投资者的作用可能并不显眼,但当股市归于平静,而又存在结构性机会的时候,优势的机构投资者择时择股的作用便得以凸显。以2019年为例,普通股票型基金全年上涨48.87%,偏股型基金上涨46.62%,均跑赢大盘指数,其中收益排名前5%的基金平均年度收益率达到了80.13%,前10%的基金年度收益率则达到了73.12%,还有6只基金年度收益率超过100%。3对机构投资者的几点建议未来的金融市场将是机构投资者的舞台,国内机构与境外机构同台竞技,为了在激烈的竞争中获得生存空间,金融机构必须要做好准备。第一,中小机构坚持差异化经营,集中力量干大事。强者恒强而弱者恒弱,这种马太效应近几年在金融行业表现的十分明显,头部机构越发强盛,行业集中度不断上升,而中小机构的生存环境则越发艰难。以证券行业为例,激烈竞争的行业特征往往使得头部券商在形成品牌效应后,获得更好的发展。2016年以来,净利润最高的前五和前十家券商占行业净利润的比重一路上行,截至2018年末前五家和前十家券商占行业净利润的比重分别为45.34%、73.85%,相较于2016年分别上涨了16.56%和27.06%。基金行业上同样如此。根据Wind数据,2019年前5%的基金公司资产管理规模占总资产管理规模比重达到了33%,相比于2011年增加了13%,非货币基金规模占比也达到了29.34%,相比于2011年增加了8%,基金行业头部化趋势明显。其他诸如银行、保险等行业也存在这一趋势,各类机构投资者“二八分化”明显。在这种环境下,中小机构必须要实施差异化、特色化经营战略。因为大机构无论是在资金、人才还是其他相关方面都远超中小机构,这使得中小型公司很难与大型公司进行全方位的竞争,和大机构一样从事“大而全”的业务只会使得小机构在大机构的缝隙中活的更为艰难。中小机构应该基于自身的优势,通过差异化经营,将有限的资源集中在某一个专业领域,深耕某一细分领域从而与大型机构实现差异化经营,获得比较优势。现实中很多中小银行或通过深耕本地市场,发挥地域优势;或通过专精某一领域如零售业务;或通过提供专业化服务如“平台化服务”等方式已经获得了良好的发展。很多中小券商通过专攻某一业务如资管、投行业务也有成功的先例。与其大而全,不如小而美。第二,监管套利不能长久,投研方是王道。曾经金融创新层出不穷,面对尚不完善的监管体系,套利行为不断出现。比如2008年后市场融资需求旺盛但难以直接从银行直接获取信贷资金,多重嵌套的通道业务获得了大发展,推动了各家资管规模的扩张,还有2014-2016年的资金空转,同业互买,金融机构不用怎么依靠投研,便可借助牌照与监管漏洞做监管套利,大幅扩张规模。但从2017年金融去杠杆开始,严监管成为了主旋律,监管套利的机会接连被抹平,统一监管成为了趋势,再继续依靠所谓的“金融创新”来寻求监管套利做大规模的难度与风险越来越大。在未来净值化的时代,机构的投资业绩将非常直观的展现给产品持有人,风险因子回归,谁能带给投资者更好的业绩与更小的回撤,谁就能占据竞争的主动权,而更好的业绩与更小的回撤需要更强的投研实力。因此,机构投资者在未来必须要以投研为核心,抛弃过去做监管套利的思想,扎扎实实的做好产品与业绩。一来利用金融同业的力量,加强投研的合作交流。在之前,不同的机构投资者所侧重的点可能不太一样,券商、基金等研究所集聚了大量的研究人才,但如银行、理财子公司等机构的投研能力则较弱,那么不同的机构投资者之间可以通过彼此合作实现共赢。二来对部分成本比较敏感的机构,可以将投研力量专注于某一领域,将其做成其龙头与优势领域。三来关注金融科技的作用,将金融科技运用至投研领域,提升投研实力。第三,“同业”与“零售”齐头并进。曾经同业理财以及“委外”业务发展迅速,彼时,市场流动性较为充足,监管也比较宽松,非银资管只要能够与机构维持好人脉关系,进入相关机构的“白名单”,便能够很容易的从客户处获取充足的资金,这也使得当时机构都专注于做同业业务,忽视了量散麻烦的零售业务。但这一趋势在2016年随着金融去杠杆政策的推进出现了改变,密集出台的监管政策使得同业负债与同业投资等业务的发展受到了严重的打击,中小银行负债扩张的压力进一步增加,同时政策也在引导银行回归存贷业务本业,未来银行或许会更多的以存贷业务为主。除了监管的收紧,其他一些因素也使得同业业务趋于萎缩。一是银行的信任危机,中小银行由于自身管理能力尚有所欠缺开始发展委外业务,但是在16年年底开始的“债灾”中,非银结构的表现差强人意,委外产品依旧受到了“债灾”冲击,出现明显浮亏,而当产品到期或提前赎回时,非银机构往往很难兑现之前承诺的高收益,这无疑使得银行对非银机构的投资能力产生了巨大的不信任,银行开始不愿意再与非银开展同业合作。另外,由于信息的不对称,委外业务中存在很强的道德风险。银行与非银之间的利益选择并不一致,非银在从银行处获取资金后,出于自身利益考虑可能会投资风险较高的产品以谋求获取更高的利益,但这无疑会损害银行的利益。道德风险的存在使得银行对开展委外业务更加谨慎。受监管影响以及信任危机的影响,同业业务的发展陷入泥潭。从负债端来看,当同业业务逐渐萎缩的时候,零售业务的重要性便开始凸显。未来,机构在负债端应该更加重视零售业务的发展潜力,开拓新渠道。在发展零售端时,一可以借助传统的渠道如银行、证券公司营业部等现有渠道开展零售业务;二也可以借助互联网金融平台等开拓新的销售渠道,且借助互联网开拓零售业务的成本较低,而互联网所面对的客户也更容易接受净值型等新型产品。

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  • 同花顺股票软件公式基础扫盲

    同花顺股票软件公式基础扫盲

    这里的各种公式都是一些用于设置“同花顺(300033)”各种表格曲线的公式,我们预先写好您直接调用就可以了。当然您也完全可以根据个人爱好自己编写。注意:基本公式是用于编写配置用的,即只有高级版用户才能看到这个目录。这里主要有如下几类公式:板块统计、区间统计、报价公式、分时公式、技术分析、文本浏览、期货公式、筹码分布、大单公式、曲线标志、其他。1、板块统计:这里有4个用于统计板块数值的公式。(1)、板块均价。BLOCKPRICE,用于计算板块最新的平均价。(2)、板块最低价。BLOCKLOW,用于计算板块的最低价。(3)、板块最高价。BLOCKHIGH,用于计算板块的最高价。(4)、板块总手。BLOCKVOL,用于计算板块的板块总手。2、区间统计:这里面是各种用于区间统计的公式,在做区间统计表格的时候,要将这里面的公式拖到表格里,而不能用普通的行情数据项。3、报价公式:一般实时数据都是由交易所直接发过来的。那些需要计算得出来、且周期为实时的数据并不多,都是一些与大盘统计相关的公式,放在这个目录下。大盘目录:EQUALCOUNT(平盘家数)、DaPanWeiCha(委差)、DaPanWeiBi(委比)。这三个函数都是直接调用不附带参数。其值分别为大盘指数对应的股票的平盘家数、所有对应的股票的委差之和、及以此计算的委比。4、分时公式:5ZSZBH(五分钟总市值变化)、FiveRiseCount(五分钟涨跌)、FiveRise(五分钟涨幅)。这三项都是统计与5分钟相关的几个数据。FenShiVolClass(分时成交量颜色),这是用来显示分时成交量颜色的公式。点修改,可以看到这个公式的输出为“黄”、“阴”、“平”三个曲线标志。在“输出方案设置”里面我们知道,当“输出颜色设置”选择“其它数据的颜色表示涨跌色”,而当其它数据输出为“曲线标志”时,则显示其标志的颜色。所以,这里通过三个“曲线标志”的颜色来显示分时成交量的颜色。5、技术分析:这里前5项都是与K线相关的数据项。VolColor(成交量颜色),其原理与上面介绍的“分时成交量颜色”类似,用于显示K线的成交量的颜色。6、文本浏览:这里是用于建文本窗口的公式。如,用于F10页面的“个股资料”。7、期货公式:用于建期货页面的公式。这里的公式都是用“期货数据”编写的。8、筹码分布:这里是筹码分布和火焰山公式。其详细含义、用法参见《筹码分布及火焰山》。9、大单公式:这里放有做各种不同“大单表”的公式。10、曲线标志:这里是各种用于画在曲线上的标志图形,使用时将其拖到窗口里面就可以了。如,除权标志。还有几个最常用的曲线,如K线、分时走势、均线、及其成交量的柱状图等。在“技术指标”下面的“曲线”目录里面。同花顺股票软件公式基础扫盲的选股公式如下:

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  • 吴佳栋:12月25日股市收盘分析

    吴佳栋:12月25日股市收盘分析

    A股基本面分析:春节前或将成为货币政策降准窗口期。多个信号暗示,新一轮降准箭已上弦,农历春节前概率较大,因为大额季节性流动性供求缺口的存在,为降准政策顺势落地提供时机,未来一个月料成为降准重要窗口期。适逢年度普惠金融定向降准动态考核实施,使得下一次降准有望继续以全面加定向的方式呈现。国务院积极推出六方面举措稳就业,着力加强对民营企业和小微企业的金融支持。经李克强总理签批,国务院近日印发《关于进一步做好稳就业工作的意见》。《意见》就稳就业工作提出了六个方面重点举措。《意见》强调,要加强稳就业工作组织保障,完善工作组织协调、资金投入保障、就业形势监测、突发事件处置、舆论宣传引导等五项机制,推动各地切实履行稳就业主体责任,汇聚稳就业强大合力。A股大盘指数分析:目前股市在2019年岁末、2020年初迎来政策密集期,行情有望被激活,2020年有望挑战3700点区域,其上半年行情或更为确定。究其原因,市场外围环境逐渐好转,风险溢价由负面转为积极;从业绩看,2019年三四季度大概率将是上市公司盈利的底部。流动性方面,北向资金未来长期流入速度保持继续加快,且A股估值在全球主要股指中处于较低水位,外资流入的长趋势不会改变。据测算,未来5-8年保守估计外资净流入额将超4万亿元,约占流通市值的10%,成为利好趋势。回到技术层面看,今日受到欧美圣诞节休市影响,深港沪两地交易整体较为平静。今日沪深300大盘指数收成“十字星”,指数尚未突破4050短期压力位,但在技术上我们较为乐观看好站在4000点上方概率,市场走势只要最终能够向上跳出从今年8月份后期形成的3800到4050箱体,有望继续上攻走出多头结构。但跨年行情继续推进,切莫轻易追高。以上观点仅代表咖米商学院个体看法,不构成必然的操作建议,仅供参考。

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